近日A股震荡上行，环保板块表现抢眼，Wind环保概念指数大涨3.7%，位居涨幅榜前列。板块内涨幅居前的个股全来自创业板，其中中创环保、中金环境、惠城环保、兴源环境、万邦达、中建环能涨幅均超过10%。业内认为，环保行业政策面持续向好，估值处于底部区域，业绩反转确定。

　　政策持续加码 景气向上

　　环保行业近期最大的一个政策利好无疑是新《固废法》的正式实施。相较于以前的《固废法》，新《固废法》将部分违法行为的罚款金额提升了十至二十倍，对于违反重点条例的企业，罚金上限提高至500万元，并对医疗废物处理、垃圾分类、一次性塑料制品等进行了严格要求。它被市场称为“最严格制度最严密法治保护生态环境”的法律。

　　民生证券日前分析，新《固废法》的颁布实施，垃圾分类体系建设持续推进，目前各地正因地制宜推动后端餐厨及厨余垃圾处置产能建设，每年有望带来500亿元市场空间。城市化叠加清洁标准提升，环卫服务行业具备类消费属性，预计未来三年传统环卫市场将保持15%左右的行业增速。

　　业绩回暖 估值有望拔高

　　目前上市公司中报已基本披露完毕。受新冠肺炎疫情冲击，上半年环保各工程项目推进有所延缓，业绩短期承压。2020年上半年安信环保板块103家上市公司共实现营业收入1349.62亿元，同比下降0.8%;实现归母净利润115.76亿元，同比下滑11%;实现扣非后归母净利润100.6亿元，同比下滑12.9%。

　　单就二季度来看，受疫情冲击减弱，业绩表现靓眼。环保板块上市公司二季度实现营业收入787.18亿元，同比增长6.15%，较去年同期增速上升3.45个百分点;实现扣非后归母净利润65.47亿元，同比增长10.15%。细分板块来看，二季度扣非后归母净利润增速由高到低排序依次为：水务(33.53%)、固废处理(18.10%)、园林(17.27%)、水治理(-10.70%)、环境监测(-28.00%)、大气治理(-45.05%)、节能和能源清洁利用(-86.56%)。

　　“随着国内疫情防控形势平稳向好，目前大部分企业生产经营和工程建设已恢复正常。通过合理地调整经营计划，积极开拓市场订单，逐步加快推进项目建设进度，未来行业经营改善可期。”邵琳琳团队认为，目前环保板块的PETTM仍处于底部位置。在“税收减压+融资政策利好+固废法愈发严格+科创版赋能”加持下，环保行业基本面长期有望向好，板块估值有望修复。

　　国盛证券分析师杨心成也认为，在环保大基金、reits预期下行业估值有望拔高，融资改善、需求释放下行业基本面继续向上，固废法政策利好固废产业链公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业。